☆──00013 和记黄埔──☆ 十一.经营评述 ◆ 本期回顾与展望 更新日期：2014-06-30 ┌──────────────────────────────────────────┐ │回顾 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务回顾 - 截至2014年06月30日六个月止 │ │ │ │ 港口及相关服务 │ │ │ │ 港口及相关服务部门之吞吐量於2014年首六个月增加5%至3,960万个二十尺标准货柜（「标 │ │准货柜」）。收益总额达港币172亿7,000万元，较去年同期增加2%，主要由於各分部均取得吞吐│ │量增长。EBITDA与EBIT分别增加4%及2%，至港币56亿700万元与港币35亿3,100万元，主要由於欧│ │洲分部以及中国内地及其他香港分部於今年上半年表现强劲，但因亚洲、澳洲及其他分部贡献下│ │降而部份抵销。由於有港币1亿1,400万元之较高折旧支出（主要与墨西哥与巴拿马之新设施以及│ │西班牙与澳洲新启用之港口有关），EBIT之增长因而略逊於EBITDA之增长。 │ │ │ │ 该部门预期今年馀下期间将维持稳健表现，至2014年年底将共有284个营运泊位；换言之，2│ │014年下半年有2个泊位之净增长，全年有6个泊位之净增长。随.新泊位与港口达至全面运作阶段│ │，该部门预期於未来数年间稳步向上增长；在正常情况下，设施一般在投入商业运作後约两至三│ │年间达此阶段。 │ │ │ │ 地产及酒店 │ │ │ │ 地产及酒店部门录得收益总额港币74亿6,200万元，较2013年上半年减少33%，主要由於内地│ │与新加坡发展物业销售额下降以及数项发展物业延至今年下半年竣工。於集团营运所在之数个市│ │场中均有发展商因流动资金紧绌所限与高融资成本而提供进取之折扣。集团选择不在该等市场领│ │先降价，相信於合理时间内，其高级物业将可取得较佳售价。EBITDA与EBIT分别下降35%与36%至│ │港币38亿7,300万元及港币37亿300万元，主要由於如上文所述今年上半年销售额下降，但因经常│ │性租金收入基础增长而补充一部份。 │ │ │ │ 该部门位於香港之1,180万平方尺以及在内地与海外应占之160万平方尺租赁物业组合，在今│ │年首六个月录得稳健之出租率与平稳之租金增长。呈报之租金收入，包括所占酒店部门商业物业│ │之租金收入，较去年同期增加7%至港币22亿800万元，主要由於续租租金增加。该部门之物业组 │ │合质素优越，位置理想，预期於2014年下半年持续有良好表现。 │ │ │ │ 该部门之酒店组合共有11家酒店超过8,500间客房（其中集团占约63%平均实际权益），录得│ │港币5亿1,900万元之EBIT，增加4%，主要由於巴哈马群岛业务改善，但因内地酒店与香港若干酒│ │店之平均房租及入住率下降而部份抵销。 │ │ │ │ 集团现时之物业发展项目主要集中於内地及新加坡。於2014年上半年，该部门完成兴建应占│ │总楼面面积约290万平方尺之住宅及商业物业。此外，该部门於期内亦订约出售约160万平方尺发│ │展物业之应占权益，及确认出售约170万平方尺发展物业之应占权益，主要位於内地。目前应占 │ │之土地储备大部份透过与长江实业（集团）有限公司（「长江实业」）之合资企业持有，可发展│ │成约8,000万平方尺以住宅为主之物业。视乎市场情况与前景，该部门预期於2014年下半年可於 │ │内地11个城市及於新加坡完成应占总楼面面积约510万平方尺之住宅及商业物业。 │ │ │ │ 零售 │ │ │ │ 零售部门於2014年上半年再取得强劲之收益、盈利及现金流增长。该部门在25个市场共有10│ │,812间店铺，於截至2014年6月30日止期间增长231间。收益总额、EBITDA与EBIT分别为港币773 │ │亿9,800万元、港币66亿1,100万元及港币53亿3,600万元，全部较2013年上半年增加9%。该部门 │ │於2014年上半年录得2.3%之同比销售额增长。亚洲及欧洲之同比销售额增长分别为1.6%与2.9%。│ │ │ │ │ │ 保健及美容产品分部整体於2014年上半年录得强劲之双位数字增长，EBITDA与EBIT分别增加│ │17%与19%，但因香港零售业务之负面表现而部份抵销。 │ │ │ │ 纵使欧洲经济体於2014年上半年仅有轻微复苏，集团在欧洲之保健及美容产品业务整体提供│ │强劲盈利贡献，EBITDA与EBIT分别增长19%及23%，主要受惠於店铺数目较2013年6月30日增加7% │ │、就上文所述按相同基准计算之店铺销售额增长2.9%、有效之成本控制措施及正面之汇率影响。│ │ │ │ │ │ 内地保健及美容产品业务收益总额上升14%，主要由期内新增优质店铺及按相同基准计算之 │ │店铺销售额之4.3%强劲增长带动。EBITDA与EBIT增长依然蓬勃，於2014年上半年分别增加20%与1│ │9%。 │ │ │ │ 集团保健及美容产品分部营运所在之大部份零售市场消费者情绪改善，而顾客忠诚度及品牌│ │知名度上升，为该部门於2014年下半年提供正面动力。 │ │ │ │ 长江基建 │ │ │ │ 香港上市附属公司长江基建集团有限公司（「长江基建」）公布股东应占溢利为港币241亿1│ │,900万元，包括经综合调整後，其所占电能实业於2014年1月将其香港电力业务在香港联合交易 │ │所有限公司主板独立上市所得收益。基本业务持续表现强劲，新收购之Enviro Waste Services │ │Limited及AVR-AfvalverwerkingB.V.亦对该部门2014年上半年之良好业绩作出贡献。 │ │ │ │ 长江基建於期内继续投资於盈利与现金流吸引之业务，并使其投资组合多元化。於2014年上│ │半年，由长江基建牵头并与长江实业组成之合资企业宣布收购加拿大机场外围停车场业务Park＇│ │NFly，作价约3亿8,100万加元（约港币27亿2,000万元），而由长江基建牵头并与长江实业及电 │ │能实业组成之财团就竞投收购EnvestraLimited（「Envestra」）所有股份签订一项落实出价协 │ │议，现金代价为每股1.32澳元。Envestra为在澳洲证券交易所上市之澳洲天然气分销商，目前长│ │江基建拥有其17.46%权益。Park＇NFly之收购於2014年7月25日完成，而Envestra之收购须待相 │ │关先决条件获履行或豁免後方可作实，预期於今年下半年完成。 │ │ │ │ 赫斯基能源 │ │ │ │ 加拿大上市联营公司赫斯基能源公布股东应占溢利为12亿9,000万加元，较去年同期增长13%│ │，主要反映於加拿大西部变现之石油相关产品平均价格上升、天然气价格改善及产量增加。2014│ │年首六个月之平均产量为每天32万9,800桶石油当量，2013年首六个月则为每天31万5,600桶石油│ │当量。 │ │ │ │ 位於南中国海之荔湾深海天然气开发（「荔湾项目」）之三个气田中，第一个於2014年3月 │ │底首次出产天然气，并於2014年4月底开始将燃气售予广东市场之天然气网。来自.湾项目之产量│ │将长期售予广东天然气市场。从高栏燃气厂燃气销售分离出之液化天然气亦将售予广东市场。加│ │拿大之旭日能源油砂开发（「旭日项目」）第一期将於2014年年底前启动，预期将於18至24个月│ │期间提高产量至每天生产最多6万桶（按赫斯基能源所占50%营运权益之净额计算为每天3万桶） │ │。 │ │ │ │ 欧洲3集团 │ │ │ │ 集团於欧洲之登记3G客户总人数於期内增加1%，於2014年6月30日共有超过2,690万名客户，│ │其中约2,260万名为活跃客户，於期内增加2%。欧洲3集团录得收益总额港币310亿6,300万元，较│ │去年同期增加3%。EBITDA与EBIT亦分别增加15%与23%至港币65亿400万元及港币22亿8,200万元。│ │期内欧洲3集团整体继续录得扣除资本开支後之正数EBITDA，反映该部门透过基本营运表现改善 │ │及严格控制营运与资本开支之方针，持续作出贡献。 │ │ │ │ 於2014年7月15日，集团完成收购O2Ireland，作价7亿8,000万欧罗，并於达到若干协定之财│ │务目标後额外支付7,000万欧罗之递延款项。 │ │ │ │ 欧洲3集团具备高竞争力之网络资产及服务组合，各项业务一致实行严格成本控制，并於新 │ │近完成之奥地利与爱尔兰业务收购中持续实现成本协同效应，预期将进一步增加对集团整体业绩│ │之贡献。 │ │ │ │ 和记电讯香港 │ │ │ │ 於香港及澳门经营之香港上市电讯附属公司和记电讯香港控股（「和电香港」）公布股东应│ │占溢利为港币3亿2,300万元，每股盈利为港币6.7仙，较去年同期下降44%。 │ │ │ │ 於2014年6月30日，和电香港於香港及澳门之活跃流动电讯客户总人数约360万名。 │ │ │ │ 和记电讯亚洲 │ │ │ │ 於2014年6月30日，和记电讯亚洲（「和电亚洲」）约有4,650万名活跃客户，较2013年12月│ │31日增加7%。呈报收益总额港币35亿600万元，较去年同期增加18%，反映於2013年第三季完成大│ │型网络启动後，印尼之客户总人数增加，以及越南之每位用户平均消费上升。2014年上半年之EB│ │ITDA为港币5亿200万元，较去年同期港币5,900万元之LBITDA大幅改善，主要受印尼与越南之收 │ │益增长带动。2014年上半年之LBIT为港币7,600万元，较去年同期减少89%。 │ │ │ │ 和电亚洲将继续集中增长印尼之客户总人数及客户服务收益。 │ │ │ │ 财务及投资与其他 │ │ │ │ 该部门之贡献主要为集团所持现金与可变现投资之回报以及其他小型营运单位之业绩。2014│ │年首六个月之贡献增加，主要由於出售若干上市股权投资及其他投资所得溢利部份。 │ │ │ │ 於2014年首六个月，集团於借贷市场筹得港币214亿100万元，及透过与淡马锡结成策略联盟│ │获得港币436亿9,600万元，并偿还到期之负债及提前偿还部份若干远期借款与票据合共港币169 │ │亿3,100万元。集团之加权平均借贷成本於2014年上半年维持於去年同期之3.2%水平。於2014年6│ │月30日，集团之综合现金及可变现投资共港币1,208亿2,400万元，综合负债为港币2,290亿3,100│ │万元，由此所得之综合负债净额为港币1,082亿700万元，负债净额对总资本净额比率为17.1%。 │ │ │ │ 集团将继续密切监察其现金流与负债状况，并预期综合集团负债净额对总资本净额比率可於│ │可预见未来维持低於25%之水平。 │ │ │ │ 资料来源: 和记黄埔 (00013) 中期业绩公告 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │展望 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务展望 - 截至2014年06月30日六个月止 │ │ │ │ 於今年上半年，纵使环球经济情况疲弱及政府政策与限制持续影响集团营运所在之若干市场│ │与地区，但於2014年继续维持2013年下半年开始普遍改善的走势，为集团业务整体在2014年下半│ │年带来积极之展望。尽管经济与政治之不明朗因素仍会在2014年馀下期间带来挑战，集团将坚守│ │以股东长远利益为依归之基本原则，继续采取以稳健增长为目标之策略，长期提高经常性盈利及│ │维持强健财务状况与现金流。若并无不可预见之外在重大不利发展，预期集团於2014年下半年将│ │继续达致上述目标，对集团之前景仍然充满信心。 │ │ │ │ 资料来源: 和记黄埔 (00013) 中期业绩公告 │ └──────────────────────────────────────────┘ ◆ 上期回顾与展望 更新日期：2013-12-31 ┌──────────────────────────────────────────┐ │回顾 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务回顾 - 截至2013年12月31日止年度 │ │ │ │ 港口及相关服务 │ │ │ │ 港口及相关服务部门之吞吐量於2013年增长2%至7,830万个二十尺标准货柜（「标准货柜」 │ │）。收益总额达港币341亿1,900万元，较去年增加4%，反映吞吐量增长及每个标准货柜之平均收│ │益上升，但升幅因营运成本上涨而部分抵销。该部门录得港币114亿4,700万元之EBITDA，较去年│ │增加1%。EBIT为港币73亿5,800万元，较2012年下降4%，主要由於有港币4亿2,700万元之较高折 │ │旧支出，包括伦敦泰晤士港若干资产加速折旧及年内投入服务之新港口及拓展港口设施之支出，│ │预期新港口与设施一般可在往後两至三年增加处理量与贡献。 │ │ │ │ 於2013年3月，和记港口信托收购位於香港葵青港8号码头之AsiaContainerTerminals（「亚│ │洲货柜码头」）100%权益。於2013年10月，马来西亚WestportsHoldingsBhd.股份於马来西亚证 │ │券交易所上市。年内该部门有七个新增泊位投入股务，其中两个经和记港口信托收购亚洲货柜码│ │头而取得，另於澳洲悉尼新增两个泊位，并在马来西亚西港、墨西哥圣樊尚货柜码头及内地惠州│ │港各增一个泊位；而旧有五个泊位於年内交还西班牙巴塞罗拿与韩国釜山之港口管理局。 │ │ │ │ 该部门设定目标，於2014年年底将营运泊位数目由2013年年底之278个增至284个，於今年在│ │马来西亚西港、澳洲布里斯班、沙乌地阿拉伯达曼及阿曼苏哈尔港将有六个泊位之净增长。欧美│ │经济持续复苏，加上内地致力维持经济稳定，为港口业於2014年带来积极展望。故此，该部门预│ │期年内将取得处理量增长，并继续集中提高生产效率、成本效益与选择性收购及把握发展机会，│ │以取得盈利增长。 │ │ │ │ 地产及酒店 │ │ │ │ 地产及酒店部门录得收益总额港币242亿6,400万元，较2012年增加22%。EBITDA与EBIT分别 │ │增加29%与30%至港币139亿9,500万元及港币136亿5,900万元。 │ │ │ │ 该部门位於香港之1,180万平方尺以及在内地与海外应占之220万平方尺租赁物业组合，录得│ │较高之出租率与平稳之租金增长。呈报之租金收入较去年增加12%至港币42亿5,900万元，主要由│ │於续租租金增加及出租率上升。集团之物业组合质素优越，位置理想，预期於2014年持续有良好│ │表现。 │ │ │ │ 该部门之酒店组合共有11家酒店超过8,500间客房（其中集团占约63%平均实际权益），取得│ │港币10亿3,600万元之EBIT，保持2012年之水平。集团现时之物业发展项目主要集中於内地及新 │ │加坡。年内，集团完成兴建应占总楼面面积约900万平方尺之住宅及商业物业，并确认出售约780│ │万平方尺已完成物业之应占权益，主要位於内地。该部门目前应占之可供发展土地储备约8,300 │ │万平方尺，大部分透过与长江实业（集团）有限公司之合资企业持有。若市场情况许可，预期於│ │2014年内完成应占约830万平方尺之总楼面面积之住宅及商业物业。 │ │ │ │ 零售 │ │ │ │ 零售部门（不包括玛利娜1）於25个市场有超过10,500间店铺，於2013年再取得可观之收益 │ │、现金进账与盈利增长。收益总额、EBITDA与EBIT分别为港币1,491亿4,700万元、港币141亿5,8│ │00万元及港币117亿7,100万元，分别较去年增加8%、11%与14%。撇除2012年年底Nuance-Watson │ │於香港国际机场两个主要特许经营牌照届满之影响，收益总额、EBITDA与EBIT分别增长9%、13% │ │与16%。於2013年，该部门录得同比销售额增长2.2%，亚洲与欧洲分别为1.4%与2.9%。 │ │ │ │ 纵使数个欧洲经济体零售环境困难，该部门之欧洲业务整体能增加盈利贡献，EBITDA与EBIT│ │分别上升15%及22%，主要由於西欧保健及美容产品分部表现强劲。 │ │ │ │ 尽管按相同基准计算之店铺销售额增长放缓，内地保健及美容产品业务收益总额仍上升17% │ │，主要由於新增店铺持续表现理想，可补足有馀。该业务单位之溢利增长为零售部门整体上最高│ │，EBITDA与EBIT分别於2013年增加18%与16%。 │ │ │ │ 欧洲消费经济正在复苏，内地及零售部门营运所在之大部分亚洲国家整体经济展望稳定，预│ │期零售部门业务前景乐观，并应可於2014年持续急速拓展。 │ │ │ │ 长江基建 │ │ │ │ 香港上市附属公司长江基建集团有限公司（「长江基建」）公布股东应占溢利为港币116亿3│ │,900万元，较去年增加23%。 │ │ │ │ 长江基建年内继续投资於有盈利增长之业务，收购新西兰综合废物管理业务EnviroWasteSer│ │vicesLimited，及透过长江基建牵头之财团收购荷兰最大之废物转化能源业务AVR-Afvalverwerk│ │ingB.V.。 │ │ │ │ 於2014年1月，长江基建拥有38.87%权益之联营公司电能实业有限公司完成将其香港电力业 │ │务在香港联合交易所有限公司主板独立上市，目前持有该独立上市实体49.9%权益。 │ │ │ │ 赫斯基能源 │ │ │ │ 加拿大上市联营公司赫斯基能源公布股东应占营运溢利为18亿2,900万加元，当中包括为加 │ │拿大西部若干天然气资产所作除税後减值支出2亿400万加元。撇除此减值支出，股东应占营运溢│ │利较去年上升1%。2013年之平均产量为每天31万2,000桶石油当量，2012年则为每天30万1,500桶│ │石油当量。 │ │ │ │ 赫斯基能源之主要发展项目已於2013年达至数个里程碑，两项非常重大资本项目进度理想，│ │包括位於南中国海之荔湾深海天然气开发（「荔湾项目」）及於加拿大之旭日能源油砂开发（「│ │旭日项目」）。荔湾项目预期在2014年年初开始投产，而旭日项目第一期亦将於2014年年底开始│ │投产。 │ │ │ │ 欧洲3集团 │ │ │ │ 集团於欧洲之登记3G客户总人数於年内增加13%，共有超过2,660万名客户，其中超过83%为 │ │活跃客户。欧洲3集团录得收益总额港币619亿7,600万元，较去年增加6%。EBITDA与EBIT亦分别 │ │增加38%与54%至港币126亿7,100万元及港币48亿5,600万元。欧洲3集团已树立另一重要里程碑，│ │本年度录得扣除资本开支後之正数EBITDA。此令人鼓舞之表现反映集团在智慧手机与流动数据领│ │域之稳健市场地位、2013年1月完成收购OrangeAustria後3奥地利之贡献增加以及严格控制营运 │ │与资本开支之方针。於2013年6月，3爱尔兰与Telefonica就收购Telefonica之爱尔兰流动电讯业│ │务O2订立协议，作价7亿8,000万欧罗，并於达到协定之财务目标後额外支付7,000万欧罗之递延 │ │款项。此项交易须待监管当局批准方可作实，预期於2014年第二季完成。欧洲3集团亦完成收购 │ │支援4G(LTE)启动所须之频谱，并将於2014年在其所有主要市场继续启动4G(LTE)网络。 │ │ │ │ 欧洲3集团客户基础已於2013年完成过渡至非资助手机模式，而欧洲之流动电讯网络间收费 │ │亦已大致稳定。故此，该部门具备高竞争力之网络资产及服务组合，并有领先业界之成本结构，│ │预期将於2014年继续增加对集团之贡献。 │ │ │ │ 和记电讯香港 │ │ │ │ 於香港及澳门经营之香港上市电讯附属公司和记电讯香港控股（「和电香港」）公布收益为│ │港币127亿7,700万元，较去年下降18%。EBITDA与EBIT分别为港币27亿5,800万元及港币13亿6,70│ │0万元，分别较去年减少10%与22%。所公布之股东应占溢利为港币9亿1,600万元，每股盈利为港 │ │币19.01仙，较去年减少25%。截至2013年12月31日，其香港及澳门之活跃流动电讯客户总人数约│ │380万名。 │ │ │ │ 和记电讯亚洲 │ │ │ │ 於2013年12月31日，和记电讯亚洲（「和电亚洲」）之活跃客户总人数约4,350万名，录得 │ │收益总额港币62亿9,500万元、EBITDA港币8亿1,900万元与LBIT港币4亿900万元，分别较去年改 │ │善41%、94%与52%。 │ │ │ │ 继印尼於2013年第三季完成主要网络启动计划後，和电亚洲於2014年将继续集中增长其於当│ │地之业务。 │ │ │ │ 资料来源: 和记黄埔 (00013) 全年业绩公告 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │展望 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务展望 - 截至2013年12月31日止年度 │ │ │ │ 2013年经济状况仍未明朗，持续影响集团经营所在之若干市场与地区。然而，除部分新兴市│ │场外，2013年下半年走势普遍改善，为集团业务整体在2014年带来积极之展望。 │ │ │ │ 集团以股东之长远利益为依归，并考虑相关之经济与政治因素，继续秉持「稳健增长」策略│ │，持续投资以发展其核心业务。集团仍以长期取得经常性盈利增长及维持强健财务状况为主要目│ │标。若并无不可预见之外在重大不利发展，预期集团於2014年将继续达致上述目标，对集团之前│ │景审慎乐观。 │ │ │ │ 资料来源: 和记黄埔 (00013) 全年业绩公告 │ └──────────────────────────────────────────┘