☆──00024 宝威控股──☆ 十一.经营评述 ◆ 本期回顾与展望 更新日期：2014-06-30 ┌──────────────────────────────────────────┐ │回顾 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务回顾 - 截至2014年06月30日六个月止 │ │ │ │ 钢铁贸易 │ │ │ │ 二零一四年上半年，钢铁行业产能过剩，供过於求的根本矛盾仍未得到解决。国内经济增速│ │出现放缓，房地产市场进入调整阶段，严重影响了对钢铁的需求。钢铁需求减少，产能居高不下│ │，社会资金紧张，使钢铁价格自年初开始持续下跌，虽在三月末四月初小幅反弹，但自五月份起│ │各品种钢价又继续下探。六月Myspic普钢综合平均价格指数人民币3,443.7元/吨，创下自二零零│ │六年三月以来新低。 │ │ │ │ 由於国内钢材价格跌至低於国际市场的水准，人民币有所贬值，故钢材出口形成一定的价格│ │优势，加上欧洲、北美经济逐步复苏，中国钢材出口大幅增加，据统计上半年累计出口4,101万 │ │吨，同比增长33.6%。 │ │ │ │ 回顾期内，本集团因应国内外市场变化，适时作出了经营模式调整。在市场拓展方面，配以│ │专人专责强化出口销售信贷保险的安排，开拓了边际利润较高的北美市场的销售。在维护和强化│ │现有市场占有率方面，积极纵横双向发掘新的用户群。针对印度市场，基於该国在大选後货币及│ │经济均相对稳定，利好基建投资，对钢材需求殷切，本集团於该市场除销售一般的钢材产品外，│ │更开拓了多种高附加值的产品，提高了市场的覆盖面。另外，在供应链管理方面，更向多家友好│ │供应工厂提供多种模式的贸易融资安排，借助工厂的生产管理平台，借助本集团海外营销网络，│ │风险共担，利益共享，深度融合，形成由简单的钢铁贸易关系拓展到融合技术、资源和融资多个│ │合作领域，从而取得稳定及价格具竞争性的资源，使个别钢材品种的销售数量较去年同期大幅提│ │升。其中去年已加大销售力度的建筑类钢材品种，今年上半年更见成效，销售数量及利润已达去│ │年全年的约80%。 │ │ │ │ 至於铁矿砂进口业务较钢材销售情况为差。我国一至六月累计进口铁矿砂45,716万吨，同比│ │增长19.1%。至六月底，全国41个主要港口铁矿石库存总量更达到1亿1千多万吨的新高。加上国 │ │外矿山新增产能开始释放，在市场需求低迷情况下，铁矿砂供应进入过剩的状态，进口均价同比│ │下跌18.78%，接近二零零八年金融海啸时期的水平。在此环境下，本集团一度尝试以掉期合约减│ │低现货销售的风险，惟效果未如理想，录得亏损。 │ │ │ │ 总结上半年，本集团钢铁贸易在合同数量，销售数量及个别品种数目上均较去年同期有较大│ │增幅，惟因市场竞争激烈，价格日趋透明，毛利率受到挤压，惟有在合同成交数量上给予弭补。│ │ │ │ │ │ 钢铁加工 │ │ │ │ 回顾期内，本集团在广东省东莞市的钢铁加工厂业务进一步得到了改善。受国际市场总体需│ │求疲弱的影响，在加工数量减少的情况下，吨钢单位毛利率有了较大的增幅，人民币内销业务越│ │趋增加。从库存量受到合理控制、节能减耗、优化生产及营销工作，显示出严控成本及加强管理│ │的功效。 │ │ │ │ 商业地产投资和承租经营 │ │ │ │ 本集团於八月十九日公布有关出售扬州时代广场予本公司之联营公司新港资产有限公司（「│ │新港资产」）之非常重大出售交易。是项交易为集团与合作夥伴共同将所持之「扬州时代广场」│ │及「无锡阳光广场」物业注入新港资产名下，在资产、股权架构整合後，与原长期承租经营业务│ │共同发展，将打造一个大型商业地产经营平台。 │ │ │ │ 整合後的商业经营面积约422,000平方米，其中资产类别扬州时代广场68,800平方米及无锡 │ │阳光广场68,000平方米，而长期承租经营业务现已有约285,000平方米，涉及覆盖包括深圳、上 │ │海、北京、大连、南京、无锡等地。 │ │ │ │ 资料来源: 宝威控股 (00024) 中期业绩公告 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │展望 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务展望 - 截至2014年06月30日六个月止 │ │ │ │ 钢铁贸易 │ │ │ │ 展望下半年，本集团将积极配合银行与内地大型钢铁集团进行出口贸易预付款融资安排，提│ │供贸易链中融资增值的功能，密切与供应工厂的合作，锁定稳定优质的货源，这对提升经营盈利│ │将有极大帮助。铁矿石方面，随着价格指数回稳及上升，本集团於期货合约的公平值亏损，预期│ │在下半年将减少。随着整体经营条件的改善，本集团将在巩固传统销售市场的同时，继续优化出│ │口区域和品种，全年业绩将有望得以改善。 │ │ │ │ 钢铁加工 │ │ │ │ 预期下半年工作仍会相对艰难。但随着七月份接单及销售量趋势的上升，加之传统加工生产│ │旺季的来临，补税等新政策的实行或会令下半年该业务有所增长。 │ │ │ │ 商业地产投资和承租经营 │ │ │ │ 本集团看好此商业地产经营模式的发展，其多元化例如社区型购物中心、旅游历史街区及文│ │化氛围浓厚的书城中心的业务，迎合并形成国内趋向体验式、旅游休闲及时尚潮流的消费模式。│ │而长期承租经营业务已涵盖沿海一线至三线多个城市，并仍将继续扩展其它具潜质的城市和地区│ │。 │ │ │ │ 本集团将致力以其自身多年经营扬州时代广场的团队及经验，与新港集团国际有限公司（「│ │新港」）经营团队共同发展此业务。本集团因受益於和新港规模经营的协同效益，得以将扬州时│ │代广场单一资产与其它资产和承租经营业务结合，从而增强在这一业务领域的利润分享。同时，│ │本集团及新港均有意将此业务於未来若干年寻求独立上市。 │ │ │ │ 资料来源: 宝威控股 (00024) 中期业绩公告 │ └──────────────────────────────────────────┘ ◆ 上期回顾与展望 更新日期：2013-12-31 ┌──────────────────────────────────────────┐ │回顾 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务回顾 - 截至2013年12月31日止年度 │ │ │ │ 钢铁贸易 │ │ │ │ 二零一三年，钢铁行业市场环境较去年略有改善，但产能增速超过需求增速。尽管欧美、独│ │联体国家粗钢产量较去年同期下降，但亚洲、非洲、中东地区的粗钢产量同比增长约6%之多，使│ │得全球粗钢总产量同比增长达3.5%，其中仍以中国增长最高，达7.5%，占全球比重为48.5%。同 │ │时，需求增速缓慢，供求持续失衡，进出口价差倒挂，钢材价格由第一季开始回落一直震荡下滑│ │，亏损企业增多，全行业依然不景气。 │ │ │ │ 铁矿砂行情和钢材走势相若，钢市惨淡无疑弱化需求，价格由年初至六月份跌幅逾25%，虽 │ │第三季度情况略有好转，但随着进口矿砂的积压至年底达到一亿多吨的极高库存，抑制着价格始│ │终无法反弹。 │ │ │ │ 回顾期内，本集团因应市况将经营重心从欧美转移至经济状况稍好的亚洲市场，努力调整产│ │品结构，加强经营有大型基建项目支援的建筑类别钢材品种的出口业务。期间签下中、长期的购│ │销协议，在疲弱的市场环境中确保了稳定的交易份额。在进口铁矿砂贸易方面，采取谨慎保守策│ │略，不冒进，不做库存，规避了市场风险。在开发其他矿产资源方面，在装船前加强离岸品质检│ │验，确保质量，满足了进口用户的长期稳定需求。同时，内地钢厂近年对海外银行低息贷款需求│ │殷切，本集团积极协调若干海外、香港银行促成预付融资贷款，从中由工厂获取出口产品稳定货│ │源供应和价格优惠。经过努力，本集团钢铁和矿产资源贸易的整体表现较去年为佳。 │ │ │ │ 钢铁加工 │ │ │ │ 二零一三年，虽然努力改善经营管理，但珠三角地区传统的产品加工企业受欧美市场需求疲│ │弱和中国经济放缓的持续影响，生存空间窄小，亏损或濒临亏损的企业比比皆是。 │ │ │ │ 本集团钢铁加工厂产量、销售量因订单减少未有根本好转，库存虽然下降，费用支出得到控│ │制，单位元吨钢毛利率上升，但依然录得亏损。 │ │ │ │ 商业地产投资和承租经营 │ │ │ │ 本集团位於中国江苏扬州的综合性购物中心经营水平保持稳健。二零一三年租金收益较去年│ │同期增长20%。 │ │ │ │ 商业地产长期承租经营业务的项目分布於北京、上海、深圳、南京、大连、无锡等城市，总│ │合约承租面积约38万平方米，已开业面积逾15万平方米，预计本年内新增开业面积约12万平方米│ │。其中上海南京东路项目位处当地着名的步行街，租户均为国际知名品牌商户，为标志性项目。│ │无锡古运河项目在仿古建筑群中营造时尚购物氛围，不仅蠃得消费者和旅游者的口碑，经营收益│ │亦稳步增长。南京夫子庙项目和深圳福田区项目均位处地铁站进出口和闹市消费区，发展前景值│ │得憧憬。 │ │ │ │ 资料来源: 宝威控股 (00024) 全年业绩公告 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │展望 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务展望 - 截至2013年12月31日止年度 │ │ │ │ 展望二零一四年，全球经济期待能够平稳发展。不同行业所处的经营环境有很大的区别，钢│ │铁及其相关行业仍将充满挑战和变数。 │ │ │ │ 美国持续复苏，钢厂压缩产能，进口得到抑制，下游拉动需求，钢材价格具有较好的支撑；│ │欧洲经济触底，汽车、建筑、制造等行业已数月正增长，个别钢铁品种出现反弹，市场信心开始│ │恢复；亚洲主要经济体发展平稳，钢铁产量保持一定的增长，下游需求稳定，市场具有较强的承│ │受力；然而中国在新一届政府调整经济发展模式，刺激经济的新政策出台概率不高，过去过度依│ │赖投资、高能耗的粗放发展状况将逐步改变，经济短期面临下行压力。钢铁业在需求不振、进出│ │口没有太大波动的情况下，钢材价格仍将低位运行。今年头二个月，国内钢铁PMI指数持续跌至 │ │二零一二年九月以来的最低点，进口铁矿石价格由年初到三月初已累计下跌逾15%，钢厂短期经 │ │营形势依然严峻。中国钢铁业在国内需求疲弱下，将较以往更积极拓展出口业务。需求国家和地│ │区经济转好，主要供应国则寻求对外谋出路，对贸易来言，或带来机遇。 │ │ │ │ 新的一年，本集团将审慎经营、严控风险，在核心经常性业务方面将努力提高经营收益，以│ │期取得好的成绩。 │ │ │ │ 资料来源: 宝威控股 (00024) 全年业绩公告 │ └──────────────────────────────────────────┘