☆──00025 CHEVALIER INT'L──☆ 十一.经营评述 ◆ 本期回顾与展望 更新日期：2014-03-31 ┌──────────────────────────────────────────┐ │回顾 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务回顾 - 截至2014年03月31日止年度 │ │ │ │ 建筑及机械工程 │ │ │ │ 截至二零一四年三月三十一日止年度，建筑及机械工程分类收入减少4.5%至港币36.96亿元 │ │（二零一三年：港币38.72亿元）。收入减少乃由於去年若干大型建筑工程（包括楼宇建筑、建 │ │材供应及管道技术部门）已於年内竣工。然而，该收入减少已部份被机电工程部门以及升降机及│ │电扶梯联营公司所赚取的收入增加所抵销。本分类的溢利由去年港币3.02亿元减少3.0%至本年度│ │港币2.93亿元。 │ │ │ │ 近年来建筑市场蓬勃，为楼宇建筑部门的业务增长带来不少机遇。然而，建材及劳工成本上│ │升令该部门在提交标书时非常谨慎。作为其长期资源规划及成本控制措施的一部份，该部门已为│ │毕业生及具经验的从业员提供更多培训机会，以加强团队竞争力，为日後承接更多工程作好准备│ │。 │ │ │ │ 年内，机电工程部门继续投放大量资源於澳门市场。凭藉卓越的往绩记录，该部门积极承接│ │大型娱乐场所及酒店综合发展项目。澳门路(乙水)区的快速发展让该部门进一步夺得澳门综合度│ │假村及娱乐场所开发商之两份金额超过港币10亿元的工程合约。 │ │ │ │ 於回顾年内，铝窗及幕墙部门已承接的所有项目均取得稳定进展。为迎合市场需求，本公司│ │为制造中心购买新的机械，并重新设计工作流程以提高工作效率。除香港市场外，该部门亦为海│ │外客户群提供服务。 │ │ │ │ 年内，环境工程部门积极叁与投标中电、香港政府之水务署及渠务署的工程合约。为向客户│ │提供最优质的服务，该部门亦将考虑与经验丰富的专业人士建立合夥关系。 │ │ │ │ 由建材供应部门分销的知名厨柜品牌「曼克顿」於市场蠃得良好声誉，客户反应非常正面。│ │建材供应部门已进行内部重组，从而提高对客户的服务水平。除过往专注於大型项目外，该部门│ │於日後将分配部份资源至较小型项目及个人家居项目。 │ │ │ │ 於二零一四年三月三十一日，本集团附属公司手头之未完成建筑及机械工程合约价值总额为│ │港币43.41 亿元。主要合约有： │ │ │ │ 1. 承建将军澳市地段117 号的上盖工程； │ │ │ │ 2. 承建青衣体育馆； │ │ │ │ 3. 承建深水步营盘街140 至146 号的建议综合大楼的上盖工程； │ │ │ │ 4. 扩充大埔河水处理第二期的机电工程及中电龙鼓滩天然气接收站项目管道工程； │ │ │ │ 5. 澳门银河二期及永利皇宫的机电工程； │ │ │ │ 6. 九龙湾启历学校新校舍的机电通风及空调系统供应及安装； │ │ │ │ 7. 为湾仔政府大楼及香港警务处的将军澳警署及荃湾警署更换紧急发电设备； │ │ │ │ 8. 湾仔利东街及大埔市地段200 及201 号的豪华住宅供应卓越的「曼克顿」品牌厨柜； │ │ │ │ 9. 为荃湾沙咀道及大埔白石角的建议住宅发展项目设计、供应及安装幕墙；及 │ │ │ │ 10. 更换及修复水管工程第三阶段─东九龙水管工程（乙组）。 │ │ │ │ 保险及投资 │ │ │ │ 由於来自数项大型建筑项目的雇员赔偿承保保险费增加，以致保险及投资分类收入总额由二│ │零一二／一三年度港币2.11亿元增加50.7%至二零一三／一四年度港币3.18亿元。 │ │ │ │ 截至二零一四年三月三十一日止年度，此分类录得溢利港币6,170万元，较上个财政年度港 │ │币9,600万元有所减少。该减少主要由於确认可供出售之投资的减值亏损及私募基金的派息及股 │ │本和债券投资收益减少所致。 │ │ │ │ 年内，尽管目前保险业务竞争激烈，部门进一步提高其业务竞争力以扩大雇员赔偿承保保险│ │费业务。雇员赔偿业务表现理想，部份由於承接香港数项大型建筑项目，包括新世界中心及名店│ │城的装修工程，而亦反映本集团努力扩大其专门风险管理之能力。 │ │ │ │ 物业保险业务能够维持其承保表现及盈利净额，此乃由於年内并未受到任何主要亏损风险所│ │影响。此持续积极表现反映本集团一直努力引进优质业务并令其增长，以及审慎维持财产与伤亡│ │保险的均衡。 │ │ │ │ 物业 │ │ │ │ 物业分类的收入由二零一二／一三年度港币8.31亿元增加25.6%至截至二零一四年三月三十 │ │一日止年度港币10.44亿元。该增加主要由於美国北卡罗莱纳州安老院舍业务已於二零一二年十 │ │二月完成收购并计入全年贡献，尽管香港待售物业之销售额大幅下跌，位於北京市之「欧郡」及│ │成都市之「半山艾马仕」的合营企业物业项目确认销售有所增加。 │ │ │ │ 年内此分类的溢利为港币4.07亿元（二零一三年：港币9.19亿元）。不计入年内本集团投资│ │物业重估收益增加港币2.02亿元（二零一三年：港币6.70亿元），於回顾年内，此分类溢利由二│ │零一二／一三年度港币2.49亿元减少17.7%至港币2.05亿元。本年度不再录得所占一间联营公司 │ │投资物业的重估及出售收益令此分类溢利减少。 │ │ │ │ 年内，中华人民共和国政府进一步加强其对物业市场的紧缩政策，包括扩大房产限购范围、│ │控制按揭贷款及售价，以及试行徵收房产税。本年度中国内地物业发展业务之表现乃充满挑战的│ │一年。 │ │ │ │ 本集团於长春市绿园区的住宅发展项目「香港城」拥有96%权益，第一期已於二零一三年展 │ │开预售。年内，44%之住宅单位已售出。第二期预计将於下个财政年度开始施工。 │ │ │ │ 本集团於北京市怀柔区之「欧郡」项目拥有44%权益。第一期及第二期的所有公寓均已售出 │ │。尚未售出的别墅单位及商业单位面积分别为70,000平方尺及133,470平方尺。 │ │ │ │ 本集团拥有49%权益於成都市双流县的「半山艾马仕」项目已於二零一三年推出。年内，分 │ │别售出第一期开发的住宅单位之10%及别墅单位之5%。 │ │ │ │ 餐饮 │ │ │ │ 由於在二零一三年六月出售其在PacificCoffee集团馀下之20%权益，餐饮分类收入於二零一│ │三／一四年度减少12.8%至港币6.59亿元。另一方面，截至二零一四年三月三十一日止年度，香 │ │港店铺表现理想、关闭无盈利之店铺及出售货仓的收益令此分类由二零一二／一三年度亏损港币│ │1,120万元转为二零一三／一四年度溢利港币2,230万元。 │ │ │ │ 经去年录得亏损後，峰景餐厅集团管理层迅速作出回应，并已回复盈利表现。面对食品成本│ │上涨、租金飚升等各项挑战，峰景餐厅集团关闭另外5间店铺，使店铺总数於二零一四年三月三 │ │十一日减少至35间。於财政年结日後不久，峰景餐厅集团出售Wildfire品牌，并把所得资金用於│ │发展新品牌─CafeDecoPizzeria。峰景餐厅集团管理层亦将於短期内开设两间新店铺，致力於扩│ │大具规模概念之Berliner，将之成为在香港具领导地位之德国餐厅。 │ │ │ │ 峰景餐厅集团已与法国着名新派美食品牌Fauchon订立特许经营安排，在香港开设店铺。首 │ │家店铺预期将於二零一四年底於山顶峰景餐厅旗舰店毗邻开设。此外，峰景餐厅集团於回顾年度│ │内夥拍美国运通公司推广业务，并取得理想业绩。鉴於顾客反应热烈，峰景餐厅集团将继续进一│ │步探索与知名企业合作的机会，藉以提高品牌形象。 │ │ │ │ 峰景餐厅集团亦已成功整合中央食品加工设施，提供具成本效益的增值产品予包括峰景餐厅│ │集团在内之香港广大客户，从而令峰景餐厅集团在提供各种特色食品时更能控制食品质量以及进│ │一步提高效率。 │ │ │ │ 其他 │ │ │ │ 此分类的收入由二零一二／一三年度港币14.22亿元增加107.0%至回顾年度港币29.44亿元。│ │收入大幅增长，尤其是所占联营公司的收入，主要由於中国内地汽车代理联营公司的收入增加及│ │由一间联营公司於二零一三年四月购入之澳洲新鲜农作物供应集团Moraitis集团的收入贡献所致│ │。尽管如此，本集团於二零一三／一四年度录得分类亏损港币4,160万元，而去年则为亏损港币3│ │,870万元。收购从事新鲜农作物供应业务联营公司的相关开支及其商誉减值抵销了已改善之汽车│ │代理业务联营公司表现。 │ │ │ │ 香港及泰国的网络科技及文件处理方案收入於回顾年度略有增长。除专注於话音及数据网络│ │科技外，本集团亦将为服务式住宅及酒店提供监控系统及智慧型大厦网路方案。在消费者喜好迅│ │速变化的趋势下，笔记簿电脑市场的商业板块相对稳定，而本集团将继续扩大向企业的服务范围│ │。 │ │ │ │ 资料来源: 其士国际集团 (00025) 全年业绩公告 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │展望 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务展望 - 截至2014年03月31日止年度 │ │ │ │ 建筑及机械工程 │ │ │ │ 为维持业务持续增长及满足环保型升降机及电扶梯产品的市场需求，升降机及电扶梯联营公│ │司已向市场推出新一代绿色能源产品。年内，该等联营公司自澳门综合度假村及娱乐场所开发商│ │获得供应及安装升降机及电扶梯的可观合约，并将继续於澳门寻找其他市场机遇，确保来年业务│ │增长。 │ │ │ │ 保险及投资 │ │ │ │ 全球经济於二零一三年持续波动。整体投资气氛时好时淡，投资者因而采取更为审慎的态度│ │。於回顾年内，本集团特别专注於波动较小的资产类别，故其投资表现相对稳定。 │ │ │ │ 物业 │ │ │ │ 安老院舍业务开始录得理想经营业绩。於二零一四年三月，本集团经过严谨之申请程序後获│ │得美国政府承保之固定利率贷款，为15家安老院舍设施进行再融资，旨在减少债务利息及应对日│ │後利率可能之上升。年内，本集团收购另外2家位於美国北卡罗莱纳州的安老院舍设施，增添208│ │个安养床位。连同之前的收购，本集团目前拥有23家安老院舍，可提供1,014个安养床位、733个│ │失智护理床位及119个专业护理床位，为不同需要的长者提供服务。 │ │ │ │ 冷藏仓库营运持续取得理想表现，并於年内为本集团带来稳定收入及溢利。除其现有企业对│ │企业之服务外，冷藏连锁物流营运已增强提供企业对消费者之服务能力。 │ │ │ │ 餐饮 │ │ │ │ 在把握中国内地机遇方面，本集团已与一餐饮业专家团队合作，设立管理顾问业务，向餐饮│ │零售营运商提供管理及营运顾问服务。透过此顾问平台，本集团成功购入吉祥馄饨的少部份股权│ │。吉祥馄饨为中国内地最大的馄饨快餐店，拥有近2,000间店铺。展望未来，本集团将继续在中 │ │国内地及亚洲地区寻求扩展机遇。 │ │ │ │ 其他 │ │ │ │ 随着全球经济续见改善，加拿大及中国内地汽车代理业务的收入及业绩均有所增长。在成都│ │，本集团拥有40%股权的一个联营集团之汽车代理业务在四川省内多个城市合共经营11间4S店。 │ │年内售出逾12,000辆汽车，营业额超过人民币18亿元。该等4S店提供全方位服务，包括汽车租赁│ │、零件销售以及维修及保养的售後服务。随着汽车代理业务客户群的不断累积，售後服务需求将│ │会增长，并成为本集团溢利来源的一个组成部份。 │ │ │ │ Moraitis集团於回顾年度的表现逊於预期。随着市场、天气及供应中断而形成的挑战，贸易│ │表现及种植条件未如人意。管理层认为，在多种不利因素同时影响Moraitis集团下，二零一三／│ │一四财政年度是尤其艰难的一年。为应对相关挑战，集团於接近财政年结时实施多项策略性措施│ │。该等措施包括但不限於：(i)收购一间拥有经营权的革新创业公司以生产多种类产品，从而加 │ │强产品系列予主要客户；(ii)与一间国际进出口专业公司成立合营企业，增加Moraitis集团的服│ │务类别以开发澳洲境外的商机；及(iii)实行最佳作业控制及程序以在澳洲境内优化各项包装操 │ │作的效率。 │ │ │ │ 随着策略性措施於二零一四／一五年度显示成效，加上各方面条件有所改善，本集团对於Mo│ │raitis集团正处於有利形势以迎接复苏的来临，并将於未来数年逐步收复失地持乐观态度。 │ │ │ │ 资料来源: 其士国际集团 (00025) 全年业绩公告 │ └──────────────────────────────────────────┘ ◆ 上期回顾与展望 更新日期：2013-09-30 ┌──────────────────────────────────────────┐ │回顾 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务回顾 - 截至2013年09月30日六个月止 │ │ │ │ 建筑及机械工程 │ │ │ │ 建筑及机械工程分类净溢利由去年同期港币1.41亿元稳步增加至港币1.43亿元，惟收入却由│ │去年同期港币21.21亿元，减少9.8%至港币19.13亿元。收入下跌主要因素为多项大型建筑工程已│ │於上一个财政年度完成，以及若干项目（包括环境工程、楼宇建筑工程及管道技术工程）的进度│ │稍有延缓。然而，此等负面影响已由回顾期间铝窗和幕墙工程以及澳门的机电工程之项目收入，│ │以及所占升降机及电扶梯联营公司收入增加而局部抵销。分类溢利的增长主要源於回顾期间多个│ │铝窗和幕墙以及机电工程项目完成，以及来自升降机及电扶梯联营公司的盈利贡献增加。 │ │ │ │ 於期结日本集团附属公司的未完成建筑及机械工程合约价值总额为港币19.05亿元。主要手 │ │头合约包括： │ │ │ │ 1.承建沙田马场之改建工程及增建工程； │ │ │ │ 2.承建深水步营盘街140至146号的建议综合大楼的上盖工程； │ │ │ │ 3.承建位於大埔宝湖道及宝湖里交界之综合发展项目； │ │ │ │ 4.扩充大埔河水处理第二期的机电工程及中电龙鼓滩天然气接收站项目管道工程； │ │ │ │ 5.澳门银河二期的机电工程； │ │ │ │ 6.九龙湾启历学校新校舍的机电通风及空调系统供应及安装； │ │ │ │ 7.向西半山兴汉道及湾仔利东街的豪华住宅供应卓越的「曼克顿」品牌厨柜用品； │ │ │ │ 8.为荃湾沙咀道及长沙湾永康街的建议住宅发展项目设计、供应及安装幕墙； │ │ │ │ 9.新界西北的海水供应─兴建乐安排海水抽水站及相关工程。 │ │ │ │ 鉴於建筑及机械工程行业持续面对工人和专业人士供应短缺的窘境，加上法定安全规定日益│ │提高，令行业继续备受成本上涨压力，本集团在厘定工程投标价时会保持审慎，确保合约有足够│ │边际利润。 │ │ │ │ 保险及投资 │ │ │ │ 於回顾期间，保险及投资分类收入较去年同期有28.8%的增长至港币1.28亿元。收入增长主 │ │要源自保险组合内新承保雇员赔偿保单增加。受惠於投资市场自上一财政年度结束後表现有所改│ │善，分类溢利由去年同期的港币2,430万元显着增加至港币5,570万元，大部份来自投资证券收益│ │的增长。 │ │ │ │ 尽管香港特别行政区政府有多个大型基建及建筑项目推出，香港的雇员赔偿保险市场竞争仍│ │然相当炽烈，本集团保险业务分部在承保方面将继续采取审慎方式，以经营保险业务。 │ │ │ │ 在美国政府关闭时间拖长及欧元区内主要经济体系有望逐步走出衰退的宏观背景下，本集团│ │将按环球经济增长改善及企业现金流转强的情况，继续调整组合以达致适度平衡。 │ │ │ │ 物业 │ │ │ │ 物业分类收入由去年同期的港币4.05亿元上升27.7%至港币5.17亿元，主要受惠於本集团美 │ │国安老院舍的收入贡献增加以及来自合营企业销售北京物业的收入。然而，因出售香港待售物业│ │的所得款项明显减少抵销了上述升幅。在缺少了去年同期本集团投资物业的公允值收益港币9,40│ │0万元及待售物业的贡献减少下，分类溢利由去年同期的港币2.39亿元减至港币1.31亿元。 │ │ │ │ 本集团於二零一一年中展开在美国俄勒岗州的安老院舍安养及医护业务营运。其後，本集团│ │於二零一二年再收购美国北卡罗莱纳州的18个安老院舍设施，并分别於本期内六月及七月多收购│ │北卡罗莱纳州的两个安老院舍设施。本集团目前合共有23个安老院舍设施，提供1,900个床位。 │ │於回顾期间，安老院舍安养及医护业务达致满意的经营业绩，入住率及经营收入净额均有增长。│ │ │ │ │ │ 物业分类内其他业务单位，包括本集团的物业租赁及管理以及冷藏仓库及物流业务，於回顾│ │期间亦继续为本集团提供稳定的收入来源。 │ │ │ │ 本集团在北京的项目「欧郡」销售进度亦有不俗的进展，期内在合营企业层面录得的销售成│ │交额逾人民币5,470万元，尚馀货尾单位的可售面积不足260,000平方尺。长春市「香港城」第一│ │期项目及成都市由本集团之合营企业发展的「半山艾马仕」项目已分别於二零一三年十月及十一│ │月开售。 │ │ │ │ 餐饮 │ │ │ │ 於回顾期间，餐饮业务的主要营业收益来源─峰景餐厅集团转亏为盈，贡献港币800万元溢 │ │利。此成绩乃管理层积极改善营运效率，关闭无盈利的店铺及出售货仓所促成。截至二零一三年│ │九月三十日，峰景餐厅集团在香港、澳门及悉尼共有38间店铺。自二零一三年六月出售於Pacifi│ │cCoffee集团的投资後，总分类收入由去年同期的港币3.56亿元降7.0%至港币3.31亿元。 │ │ │ │ 峰景餐厅集团将继续紧贴竞争激烈多变的香港餐饮业市场发展其业务，亦会努力达致其目标│ │顾客在食物质素及服务方面的高度期望，当中包括引进崭新概念餐厅如CafeDecoPizzeria及Berl│ │iner。除该等可扩展概念店外，峰景餐厅集团亦会考虑拓展在香港市场具潜力的餐厅特许加盟概│ │念。 │ │ │ │ 其他业务 │ │ │ │ 截至二零一三年九月三十日止六个月，计入所占成都汽车代理及澳洲新鲜农产品供应之联营│ │公司的收入，分类收入由港币7.34亿元增至港币14.74亿元，而亏损额则由去年同期的港币670万│ │元缩减至回顾期间的港币130万元。受澳元贬值影响（已计及本集团的对冲收益）加上在本集团 │ │及联营公司层面的收购相关开支，抵销了部份成都汽车代理业务改善的成果。 │ │ │ │ 由於客户需求放缓及市场竞争加剧，来自销售笔记簿电脑的收入及溢利贡献下跌。香港及泰│ │国网络解决方案与文档管理方案业务单位因接获新项目订单，於回顾期间的表现略有改善。 │ │ │ │ 位於加拿大的汽车代理业务表现平稳，而成都汽车代理业务则受惠於新车销售增长令业绩攀│ │升。回顾期间人民币升值亦有助於此业务单位的表现改善。中国内地日益重视汽车的环保配套，│ │加上生活水平提高，成都汽车代理业务的中长线前景仍然乐观。鉴於成都汽车代理业务部份营业│ │地址的市值有显着升幅，本集团正考虑搬迁部份业务至其他地点，以变现该等土地的价值。 │ │ │ │ 於二零一三年四月，本集团联营公司CAAM完成收购Moraitis集团及澳洲其中一个大型马铃薯│ │农庄的70%股权。及後，Moraitis业务和该马铃薯农庄整合的进展亦很顺利，Moraitis及本集团 │ │双方的管理层现正作出紧密合作物色机会将Moraitis的业务延展至中国内地及亚洲其他地区。 │ │ │ │ 资料来源: 其士国际集团 (00025) 中期业绩公告 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │展望 │ ├──────────────────────────────────────────┤ │业务展望 - 截至2013年09月30日六个月止 │ │ │ │ 香港经济保持蓬勃发展，主要受惠於中国内地经济平稳增长。香港特别行政区政府意欲增加│ │房屋供应、大量基建投资的工程开展，加上澳门持续发展更多综合度假村项目，本集团相信香港│ │建筑及机械工程行业未来前景理想。市场上该等项目的增加对本集团的保险业务相信亦有正面作│ │用。在经济保持平稳下，预期餐饮零售业务可望继续受惠於本地消费畅旺及大批旅客访港的环境│ │。 │ │ │ │ 尽管中国内地继续对物业市场实施较严厉的紧缩政策，但考虑到二零一三年中国内地经济有│ │望维持7.5%的目标增长率，我们预计在若干城市某些类型住房物业的需求仍会保持强劲，继二零│ │一三年十一月成都市双流县「半山艾马仕」项目推出後，预期将於二零一三／一四年度下半年及│ │二零一四／一五年度为本集团带来盈利贡献。於回顾期间後，「香港城」第一期的销售令人鼓舞│ │，并预料此气势可延续，有利於第一期馀下单位的销售。该项目第二期亦将於二零一四年年中展│ │开。 │ │ │ │ 尽管美国失业情况有所改善，惟联储局何时才会逐步终止其量宽政策仍须视未来经济数据而│ │定，对於由需求带动的本集团美国安老院舍业务，则未必有重大影响。管理层认为安老院舍业务│ │的长远前景相当正面，并会继续透过其自然增长及物色收购良机拓展此项业务。 │ │ │ │ 消费者对食物安全日益重视，加上区内消费者财富增长，对可靠优质农产品的需求於未来数│ │十年将有庞大的增长。Moraitis集团是澳洲最主要的蔬果供应商之集.商之一，而澳洲产品一向 │ │予人纯净天然的形象，故该集团可望把握区内增长的契机，藉着由澳洲出口产品及利用其於农场│ │管理及分销方面的丰富经验，并藉本集团於中国内地的广阔网络及经验进军中国内地市场。 │ │ │ │ 资料来源: 其士国际集团 (00025) 中期业绩公告 │ └──────────────────────────────────────────┘